P> 中国经济目前正处于第一阶段,后面的演进需要进一步观察。政府的干预只能缓和收缩幅度,但改变不了趋势,付出的代价通常是延长经济呆在底部的时间。
笔者认为,以今天中国银行体系的状态,未来存在推出一揽子综合治理地方政府债务和对银行的呆滞帐进行财务处理的政策的可能性,因为上世纪90年代末东亚国家之所以成功走出金融危机和通货紧缩的经验的事后总结,共识的一点是,这些国家当时都采取了极端的财务手段保护了本国信用系统的完整性,无论是中国还是韩国。
金融具有顺周期性,不健康的金融体系可能导致通货紧缩状态的自我实现和深化。金融救助政策可能会给深度低迷的银行股带来政策红利,但它的推出取决于经济衰退深化的程度。
来源,BWCHINESE中文网 刘煜辉,极视智库专家,中国社科院金融所金融实验研究室主任,中国经济评价中心主任;担任多家金融机构风险管理顾问。